■ "올다무"의 실적 비교

전반적인 규모와 수익성 지표의 순위는 올리브영, 다이소, 무신사 순서이다.

(1) 총자산, 매출, 영업이익, 당기순이익 : 올리브영 > 다이소 > 무신사
(2) 현금흐름 : 올리브영 > 무신사 > 다이소 * 일시적 거액의 건설중인자산 취득액 발생 ** 일시적 거액의 예수금 증가

■ CJ올리브영 사업 현황 및 시장분석

A. 현재 시장 지위 및 국내 H&B(Health & Beauty) 시장 지배력

• CJ 올리브영은 대한민국 헬스앤뷰티(H&B) 시장에서 명실상부한 1위 플랫폼이자, 사실상 유일하게 전국적인 규모를 갖춘 H&B 스토어 체인으로 확고히 자리매김했다.
• 과거 경쟁 구도를 형성했던 왓슨스(랄라블라로 변경 후 사업 종료), 롭스(롯데마트 내 숍인숍 형태로 축소), 부츠 등이 시장에서 철수하거나 사업 규모를 대폭 축소한 상황이다. 심지어 글로벌 뷰티 편집숍 세포라 역시 2024년 한국 시장 철수를 결정하며, 국내 H&B 시장의 특수성과 CJ 올리브영의 강력한 시장 지배력을 방증했다.
• 이러한 시장 환경은 CJ 올리브영에게 공급업체와의 관계에서 상당한 협상력을 부여하고, 소비자에게는 잘 큐레이션 된 상품을 직접 선보일 수 있는 독점적인 오프라인 채널을 제공한다. 특히 잠재력 있는 K-뷰티 인디 브랜드들이 대중 시장에 진입하는 핵심 관문 역할을 수행하고 있다.
• CJ 올리브영의 시장 점유율은 H&B 스토어 운영 점포 수 기준으로 2021년 57.2%에서 2022년 68.3%로 상승했으며, 2023년 1분기에는 71.3%에 이르렀다. 일부 업계 분석에서는 CJ 올리브영의 H&B 스토어 채널 시장 점유율이 90%를 상회하는 것으로 추정하기도 한다. 이는 H&B 스토어 시장의 과점화가 심화되고 있으며, CJ 올리브영이 해당 오프라인 유통 채널을 성공적으로 장악했음을 명확히 보여준다.
• CJ 올리브영의 현재와 같은 독보적인 시장 지위는 단순히 자체적인 강점만으로 이루어진 것이 아니다. 이는 국내 유통 시장의 독특한 환경, 변화하는 소비자 선호도(예: 단일 브랜드 로드숍에서 다양한 브랜드를 경험할 수 있는 멀티 브랜드 스토어로의 이동), 그리고 경쟁사들의 전략적 실패 또는 시장 부적응이 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.
• 과거 H&B 시장 경쟁자였던 랄라블라, 롭스, 그리고 글로벌 기업인 세포라까지 국내 시장에서 철수하거나 사업을 축소한 사실 과, 전통적인 단일 브랜드 로드숍의 쇠퇴 및 다양한 상품을 비교 구매할 수 있는 H&B 스토어의 부상이라는 시장 변화는 CJ 올리브영에게 유리한 환경을 제공했다.
• 이러한 환경 속에서 CJ 올리브영은 지속적인 매장 수 확대, 성공적인 온라인 플랫폼 구축 및 '오늘 드림'과 같은 혁신적인 서비스 도입, 인디 브랜드 발굴 및 육성, 자체 브랜드(PB) 개발 등 적극적이고 시장 상황에 부합하는 전략을 성공적으로 실행하며 리더십을 강화했다.
• 그러나 이러한 압도적인 시장 지배력은 양날의 검이 될 수 있다. H&B 스토어 채널에서의 거의 독점적인 지위는 필연적으로 규제 당국의 주목을 받게 되며, 이는 잠재적인 리스크 요인으로 작용할 수 있다. 실제로 CJ 올리브영은 납품업체에 대한 소위 '갑질' 의혹으로 공정거래위원회의 조사를 받거나 과징금을 부과받은 사례가 언급된 바 있다.
• 시장 점유율이 70~90%에 육박하는 상황은 CJ 올리브영의 영향력을 극대화하지만, 동시에 중소 납품업체와의 관계에서 불공정 행위 발생 가능성에 대한 우려를 낳을 수 있다. 따라서 향후 사업 운영의 유연성 저하 또는 추가적인 재정적 부담 발생 가능성에 대한 관리가 필요하다.

B. 재무 건전성 및 성장 추이

• CJ 올리브>
  더보기